气死，神作又要被毁了

无论是国债还是地方债券，气死发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，气死约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。

我们认为，作又货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。要被政策性开发性金融工具是由开发性金融机构和政策性银行在央行的支持下设立的金融工具。

一方面，气死调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，作又货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。尤其是国家中长期重点建设项目，要被包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。

国际经济环境可能会出现有利于我国的变化，气死国内宏观经济政策尤其是货币政策受到外部掣肘的影响将会削弱。三是扩大内需离不开真金白银的投入，作又降准、降息意味着会有更多资金流入投资和消费领域，以获取更高的投资回报和消费获得感。

下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，要被2024年的货币政策将力求避免被动的、要被滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

这一金融工具虽非常态化的调控工具，气死但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，气死部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。作又五是资本市场信心提振亟需流动性支持。

尤其是国家中长期重点建设项目，要被包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。为促使社会融资规模、气死货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，气死保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。

目前，作又中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。在近期LPR降息政策出台前，要被官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，要被提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。